 |
Украинская Баннерная Сеть |
 |
|
|
|
|
Статти
/ Примененные к Мечелу штрафы оказались неадекватны снижению капитализации за это время и ...
Примененные к Мечелу штрафы оказались неадекватны снижению капитализации за это время и ...Примененные к Мечелу штрафы оказались неадекватны снижению капитализации за это время и паническим продажам со стороны инвесторов20.08.2008 11:56:00 
вернуться к списку тем
НовостьВладимир Путин: Уровень развития конкуренции в России недостаточный подробнее
КомментарийЮрий Волов, аналитик Банка Москвы. Федеральная антимонопольная служба РФ объявила о санкциях в отношении компании Мечел в рамках расследования о злоупотреблении монопольным положением на рынке коксующегося угля. Согласно предписаниям ФАС, Мечел будет вынужден заплатить штраф в размере 790 млн. рублей ($ 32 млн.) или 5 % выручки от продажи коксующегося угля за последний год, а также снизить цены на эту продукцию на внутреннем рынке в 4-м квартале с.г. на 15 %. После завершения разбирательств в отношении Мечела ожидается, что похожие санкции будут предъявлены и к другим производителям угля, попавшим в поле зрения ФАС, – Распадской и Евраз Групп, однако требование о снижении цен для этих компаний может быть мягче в связи с изначально более низким уровнем их контрактных цен. Учитывая нервозность участников рынка относительно перспектив Мечела и других производителей коксующегося угля в свете увеличения государственного внимания к отрасли, предписания ФАС в отношении компании можно рассматривать как сравнительно мягкие. Отметим, что величина штрафа, предписанная Мечелу, составляет лишь 0.6 % от ожидаемой EBITDA компании за 2008 год. Требование о снижении цен на внутреннем рынке обойдется компании чуть дороже(по нашим оценкам в $ 200-300 млн. или менее 5 % EBITDA до конца 2009 года), однако и оно будет лишь означать, что угольным компаниям придется пережить период аномально высоких цен на коксующийся уголь на мировом рынке с несколько более низкой стоимостью своей продукции внутри РФ. В дальнейшем, зафиксированные ФАС внутрироссийские цены на уголь, по-видимому, будут падать значительно медленнее мировых и, таким образом, стоимость этой продукции внутри РФ уже в 2010-2011 гг. вполне может вновь вернуться к экспортному паритету.
КомментарийАналитики ИГ "КапиталЪ".Мы позитивно оцениваем объявленное решение ФАС в отношении Мечела, поскольку, как мы ранее отмечали, штрафные санкции не окажут существенного негативного влияния на операционную деятельность компании. Предписания ведомства оказались наиболее мягкими из возможных: сумма штраф в размере 790 млн. р. (около $33 млн.) является вполне посильной дляМечела, при имеющихся на балансе $145 млн. денежных средств и $3,1 млрд. нераспределенной прибыли. Снижение контрактных цен на 15% также выглядит не столь негативным на фоне более чем двукратного увеличения цена на кокс с начала года. Снижение прибыли в таком случае по итогам года может составить порядка 2-3%.В целом, можно подвести некий итог в отношении «дела Мечела», отметив, что разрешение конфликта и примененные штрафы оказались неадекватны снижению капитализации за это время и паническим продажам со стороны инвесторов.
КомментарийРоберт Манс Старший, Максим Семеновых, Сергей Кривохижин, аналитики Альфа-Банка. Так как последние несколько дней на рынке ходили слухи о том, что Мечел заставят снизить цены на 30%, данное снижение на 15% мы считаем ПОЗИТИВНЫМ, поскольку оно может ознаменовать завершение так называемого «дела Мечела» и устранить весь негатив в отношении компании. По нашим оценкам, потери Мечела от снижения цен составят $43–$72 млн. В то же время следует отметить, что размер налоговых штрафов (если таковые возникнут) остается неизвестным.ФАС также сообщила, что аналогичные меры ожидают Распадскую и Евраз. Мы считаем, что данное сообщение негативно, в первую очередь, для Распадской и нейтрально для Евраза, поскольку последний поставляет большую часть своего коксующегося угля на собственные сталелитейные предприятия. Насколько мы понимаем, ценовые ограничения вводятся только в отношении долгосрочных контрактов на российском рынке и не затрагивают спотовые поставки в России и экспортные контракты. Мы полагаем, что в следующем году повышение цен на коксующийся уголь будет согласовываться тремя сторонами – производителями угля, сталелитейными компаниями и государством. На данный момент государство, судя по всему,сохранит за собой контролирующие функции, однако оно не собирается слишком сильно вмешиваться в дела отрасли.Наконец, ФАС выразила надежду, что производители стали, в свою очередь, снизят цены на прокат, хотя кардинальных изменений ведомство не ожидает. Вследствие этого мы полагаем, что эффект от действий ФАС в рамках борьбы с инфляцией будет весьма ограниченным: доля коксующегося угля в себестоимости стальной продукции составляет 10-15%. Поэтому цены на сталь могут упасть всего на 2-4%. Теги: ставка капитализации , капитализация компании, коэффициент , процентов, расчет , рыночная , вкладов, методы . банка, рынка. стоимость, недвижимости, предприятия, акции, тонкая , доходов, формула , расходов, чистая , расчет ставки , фондовый рынок, фирмы, ставка недвижимость, затрат, прибыли, стоимости фирмы, оценка , рейтинг компаний. диплом , вклады процентов, бизнеса, ежемесячная , расчет коэффициента , правила , сериала. газпром, диплом стоимости, повышение . мечел , метод дохода, прямая , активов, определение , составила, россии, диплом стоимости фирмы, российского рынка, крупнейших компаний, сбербанка, компании, коэффициент , процентов, расчет , рыночная , вкладов, методы , банка, рынка, стоимость, недвижимости, предприятия, акции, тонкая , доходов, формула , расходов, чистая , расчет ставки , фондовый рынок, фирмы, ставка недвижимость. затрат, прибыли, стоимости фирмы, оценка , рейтинг компаний, диплом , вклады процентов, бизнеса, ежемесячная . расчет коэффициента , правила , сериала, газпром, диплом стоимости, повышение , мечел , метод дохода. прямая , активов, определение , составила, россии, диплом стоимости фирмы, российского рынка, крупнейших компаний, сбербанка времени, точное время , время беременности, работы, разница времени, машина времени, времена года, московское время , рабочего времени, сколько времени, москва, дух времени, затмение , учет времени, разница времени москва, секса, учет рабочего времени, скачать , реального времени, скачать времени, реле времени, мировое , табель времени, табель рабочего времени, тур, солнечное , точное московское , затмения, табель учета времени. времени фильм, табель учета рабочего времени, ночное , метро , новые времена, новостей, синхронизация времени, смутные времена, полета, газета , пути, нормы времени, сколько , герой времени, пекин, фильм , машина времени скачать, игра, времена английского, открытия, беременности. работы, разница времени, машина времени, времена года, московское , рабочего времени, сколько времени, москва, дух времени, затмение , учет времени, разница времени москва, секса, учет рабочего времени, скачать , реального времени. скачать времени. реле времени, мировое , табель времени, табель рабочего времени. тур, солнечное , точное московское , затмения, табель учета времени, времени фильм. табель учета рабочего времени, ночное , метро , новые времена, новостей, синхронизация времени, смутные времена, полета, газета , пути, нормы времени, сколько , герой времени. пекин, фильм , машина времени скачать, игра, времена английского, открытия
|
|
|
|
|
|
|